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[研究深入] 瑞幸放弃挣扎下周开始停牌!盘中6次熔断,退市之后或到这个市场交易

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发表于 2020-6-27 07:28:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
法律专家表示,可以参考2001年美国安然公司的案例。如果造假情节属实,首先公司要遭到美国证监会行政执法的天价监管罚单,退市也将在所难免,十有八九将导致公司破产。
因为端午假期,A股这周四就停止交易了,不过,这几天的美股有些惊心动魄。
今晚,美股持续跳水,道指跌幅扩大至550点,标普500指数跌1.6%,纳指跌1.4%。银行、能源股领跌,高盛跌超6%,埃克森美孚跌逾2%。
不过,最值得关注的仍是一只中概股,深陷造假风波的瑞幸咖啡爆出大消息。原来预计举行的听证会取消,也就是说,瑞幸咖啡已经放弃挣扎,将直接退市。
瑞幸咖啡崩了,盘中6次熔断
这一消息直接击垮了瑞星咖啡的股价,在开盘前,瑞幸咖啡就暴跌逾20%,在开盘后,更是触发了6次熔断。我们看一下熔断的时间点。
21:32分,瑞幸咖啡盘中触发熔断。随后恢复交易后跌23%。
21:39分,瑞幸咖啡盘中第二次向下触发熔断,熔断前跌幅为30%。
21:47分,瑞幸咖啡三次熔断。
21:52分,瑞幸咖啡股价逼近历史新低,触发盘中第四次熔断。
21:57分,瑞幸咖啡触发第五次熔断,跌幅短暂扩大至60%。
22:04分,瑞幸咖啡第六次触发熔断,这次是因涨幅太大向上触发熔断。
截至发稿,瑞幸咖啡下跌47%,值得注意的是,上一次,瑞幸咖啡自曝公司财务造假后,股价一度跌至1.33美元,今晚,瑞幸咖啡盘中股价甚至创出了1.16元的新低。不过,在公司股价跌至1.33美元之后,瑞幸咖啡股价迎来大反弹,最高涨至6.79美元,较1.33美元暴涨400%。
对于瑞幸咖啡股价的这一轮上涨,市场人士认为可能有三种原因:
1、潜在接盘方,对瑞幸咖啡股权的争夺;
2、可能有资金在赌瑞幸有“援兵”接盘;
3、此前做空瑞幸的空头,需要在二级市场购买股票平仓,有时就会引起股票的上涨。
而从巅峰时期的110亿美元市值,瑞幸咖啡目前市值仅剩3.6亿美元。
放弃挣扎 6月29日停牌
在5月中旬收到纳斯达克的退市通知后,瑞幸咖啡曾表示,计划就此举行听证会,在听证会结果出炉前,瑞幸将继续在纳斯达克上市,听证会通常安排在听证请求日期后的30至45天举行。
不过,最新消息显示,瑞幸咖啡发布公告称, 6月24日,本公司通知上市资格工作人员,公司决定撤回前述听证请求,不寻求撤销或搁置上市资格工作部门将本公司从纳斯达克全球精选市场退市的决定。
因此,纳斯达克总法律顾问办公室已通知公司,公司股票将于2020年6月29日开盘时停牌,纳斯达克将在所有上诉期限届满后提交退市通知。
事实上,在近33天内,瑞幸咖啡已经收到纳斯达克两次退市通知。
23日晚间,瑞幸咖啡发布公告称,公司在6月17日再度收到纳斯达克的额外书面通知,因公司未能及时公开其2019财年年度报表,将被纳斯达克退市。
对此,瑞幸在公告中回应称,公司正在尽一切努力尽快提交年度报表,但由于新冠疫情导致报表编制放缓,以及4月宣布的财务造假内部调查悬而未决,因此未能及时提交年报。
为何取消听证会?
根据界面新闻的报道,据接近瑞幸咖啡人士向透露,据信由于参加听证会的外部董事将在7月5日的股东特别大会被解除职务,因此听证会已无召开意义。
6月20日凌晨,瑞幸咖啡在官网发布通知,将在7月5日召开临时股东大会,讨论包括解除独立董事邵孝恒(Sean Shao)、黎辉、刘二海以及陆正耀本人的任命,同时讨论是否任命Ying Zeng、Jie Yang为独立董事。
今年4月瑞幸咖啡曝出财务造假后,曾宣布公司董事会已成立特别委员会进行内部调查,该特别委员会由董事会的三名独立董事邵孝恒(Sean Shao)、濮天若(Tianruo Pu)和庄伟元(Wai Yuen Chong)组成,
此前濮天若已宣布因个人原因辞职,如果邵孝恒(Sean Shao)也在股东大会被替换,那么特别委员会将只剩下庄伟元(Wai Yuen Chong)。
前述人士认为,“陆正耀是大股东,他提名两个新独董然后自己离任,实际上对于陆正耀自己没什么影响。而4月造假曝出后推动调查的刘二海、邵孝恒以及外部董事黎辉都被洗掉。”
最高入狱25年,罚单或将导致公司破产
作为美股上市公司,瑞幸咖啡涉嫌财务造假到底会面临怎样的法律后果,此前,e公司官微已对此做过分析,金融法学博士、理论经济学博士后刘安对e公司记者表示,可以参考2001年美国安然公司的案例。如果造假情节属实,首先公司要遭到美国证监会行政执法的天价监管罚单,退市也将在所难免,十有八九将导致公司破产。
对此,e公司记者查阅了相关法案,条例显示:故意进行证券欺诈的犯罪最高可判处入狱25年,对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元;公司首席执行官和财务总监必须对报送给SEC的财务报告的合法性和公允表达进行保证,违反此项规定,将处以50万美元以下的罚款,或判处入狱5年。
不过,著名财务专家方烈告诉e公司记者:“因为公司主要责任人都不在美国,只要他们‘赖’在国内,美国也没法强制执行他们去坐牢。”
多家机构清仓离场
此前,在美东时间5月11日,瑞幸咖啡发布公告称,其原第三大机构股东Captial Research Global Investors(以下简称“CRGI”)清仓了公司所有股份。
而据瑞幸咖啡相关数据,截至今年3月31日,CRGI还持有瑞幸咖啡4.01%的股权。
而据报道,CRGI不是第一家大额减持瑞幸咖啡的公司。2月10日开始,瑞幸咖啡的机构股东开始密集减持这家公司的股票。
这或许与一份做空报告有关。1月31日,浑水引用匿名信源报告做空瑞幸咖啡。事后,瑞幸咖啡对这次做空指证坚决否认,不过仅从持股变化情况来看,瑞幸咖啡似乎并未能挽回投资者的信心。
另外,据报道,除了CRGI,孤松资本也于今年4月3日清仓离场,它在做空报告发布前持股10.6%。另外,愉悦资本的持股比例则在2月12日从11.13%减至5%。
除此之外,对冲基金Melvin Capital也在3月25日将瑞幸咖啡的股份减持至5.2%。投资银行摩根大通也做出了同样举动——它在做空报告发布后曾增持5.87%,而瑞幸自爆财务造假次日其将股份减持至1.60%。
值得注意的是,CRGI、孤松资本、摩根大通三家机构投资者在浑水匿名做空报告发布后并未有“撤离”打算,CRGI甚至一度增持8.8%。
也就是说,真正让这几家机构选择离场的原因也许还是瑞幸自爆财务造假。
瑞幸退市后怎么办?


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 楼主| 发表于 2020-6-27 07:31:40 | 显示全部楼层
老虎证券指出,美国场外交易市场很发达,为退市机制提供了后续通道。从场内板块退市后,除了进入破产程序的公司,大多数公司可以退到场外交易市场证券市场(OTC市场)上挂牌。
OTC市场主要由OTCBB(店头报价公告栏市场)和PINK SHEETS(粉红单市场)两部分市场组成。二者一个较大的区别在于挂牌标准不一,退市公司可以根据自己的意愿选择到哪一个市场去挂牌。
OTCBB对于报价对象没有财务和最低价格等要求,但是被报价证券必须在SEC或其他联邦监管机构注册,并且该证券向相应监管机构的文件报备当前是有效状态。该证券公司认为,瑞幸去OTCBB的可能性比较低。
PINKSHEETS也是报价服务系统,其对进入报价系统的公司要求更低。被报价证券不需要在SEC报备文件。该市场上股票的信息透明度和信息质量比OTCBB更差,因而投机性更强。
老虎证券投研团队表示,“总的来说,中小股东可能以后只能去粉单市场交易剩余的瑞幸股票了,同时要注意流动性会极差!”
纳斯达克上市一年多后即将退场
从无限风光到即将黯然退场,瑞幸咖啡仅仅用了一年多的时间,我们来看一下瑞幸咖啡的上市历程。
瑞幸咖啡创办于2017年6月,据记者不完全统计,自成立以来,瑞幸咖啡已经历了至少10轮以上融资,合计融资近10亿美元。
瑞幸咖啡由陆正耀主导的神州系一手操盘建立,公司前期融资主要来自陆正耀旗下公司。
2018年6月,瑞幸咖啡正式引入风投机构。A轮融资2亿美元,引入大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司(GIC)、君联资本,公司估值达到10亿美元。
2018年11月,瑞幸咖啡启动2亿美元B轮融资,A轮资方除君联资本之外全部跟投,同时引入中金公司。
2019年4月,贝莱德所管理的私募基金在IPO前突击入股,瑞幸咖啡再融资1.5亿美元,投后估值达29亿美元。
2019年4月22日,瑞幸咖啡向美国证券交易委员会(SEC)正式递交了招股书F-1文件,计划登陆纳斯达克。股票代码“LK”,拟最高募资1亿美元。承销商为瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际。
2019年5月17号晚间,瑞幸咖啡于美国正式上市,盘后股价旋即暴涨,当日最高股价逾25美元,暴涨5成,市值近60亿美元。
在2020年1月份,瑞幸咖啡宣布,2019年全年总门店数达4507家,成为中国第一之后,瑞幸的市值从90亿美元飙升至超过110亿美元。
2020年4月2日,瑞幸咖啡自曝财务造假,当天股价就暴跌75%,随后,纳斯达克给公司下发了退市通知。

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